2018年，苯乙烯全球消費量約為2840萬噸，其中59%的消費集中在東北亞。我國自2005年便成為了全球的苯乙烯消費國，2018年的表觀需求量為1059萬噸，占全球的37%。

我國苯乙烯消費增長的速率正在放緩，較2006-2010年苯乙烯10%以上的消費增長率相比有明顯的下滑，隨著全球經濟增速放緩以及中國產業結構的持續調整，預計未來消費增速并不會出現明顯的回升。

從下游需求結構上看，EPS、PS、ABS是主要的消費領域，合計消費占比約為80%。

由于8000元/噸的基準價格較低接近當前的生產成本7900元/噸附近，所以開盤可能出現高開。同時10月份國內有三套苯乙烯裝置有檢修計劃，庫存持續走低暫未筑底，因此短期走勢可能偏強。

目前華西村苯乙烯電子盤中期貨價差結構為back結構，1911合約的基差在350元左右，預計遠期貼水的情況將在期貨端延續。盡管短期內成本端和庫存低位將對價格有一定支撐，但是未來市場的主要關注點可能在不斷增加的供需壓力上。

從首日交易策略上看，關注7900元的生產成本支撐和8500-8600的進口成本支撐，首日8000元以下可以買入為主。上方關注8600-8800的阻力區間，如果漲幅過高可布局長線空單。

一、苯乙烯需求概況

2018年，苯乙烯全球消費量約為2840萬噸，其中59%的消費集中在東北亞。而東北亞、歐洲和美洲的消費占全球消費的近90%。而我國自2005年便成為了全球的苯乙烯消費國，2018年的表觀需求量為1059萬噸，占全球的37%。

盡管近幾年我國的苯乙烯消費量仍在持續增長，但是需要注意的是我國苯乙烯消費增長的速率正在放緩，較2006-2010年苯乙烯10%以上的消費增長率相比有明顯的下滑，隨著全球經濟增速放緩以及中國產業結構的持續調整，預計未來消費增速并不會出現明顯的回升。

從下游需求結構上看，EPS、PS、ABS是主要的消費領域，合計消費占比約為80%。其中EPS和PS的苯乙烯的單耗分別為0.93和0.99，對苯乙烯依賴度較強，因此苯乙烯目前還是一個賣方市場的格局，預計未來隨著國內產能的大量投放該情況將出現一定變化。從下游產能上看，下游需求較為分散，但是各項需求的產能結構較為集中。

二、苯乙(yi)烯短期偏強，長期存(cun)在下行(xing)壓力

目前苯乙烯的現貨價格大約為8800元/噸左右，大商所定的苯乙烯合約開盤價為8000元/噸，已經接近當前苯乙烯的生產成本價格，同時苯乙烯前期較大的庫存量正在持續消化，暫時未出現筑底現象，因此明天近月合約的收盤價大概率會高于當前8000元/噸的基準價。

當前國內苯乙烯產能擴展的步伐正在加快，2019年到2023年新的產能將持續投放，從本年度開始至2023年期間將有1165萬噸苯乙烯裝置計劃投產，我國的苯乙烯產業預計將由缺口逐步轉向過剩的市場格局。

由于8000元/噸的基準價格較低接近當前的生產成本7900元/噸附近，所以開盤可能出現高開。同時10月份國內有三套苯乙烯裝置有檢修計劃，阿貝爾化學25萬噸/年苯乙烯裝置計劃10月中停車檢修35-40天，雙良利士德苯乙烯兩條生產線合計40萬噸/年計劃10月中開始進行為期兩個月的輪流檢修。庫存持續走低暫未筑底，因此短期走勢可能偏強。

但是中長期來看，供給端苯乙烯會面臨國內產能增加的壓力，如果反傾銷形勢出現緩解，進口貨源也將進一步沖擊國內供應。需求方面三大主要下游的需求增幅有限，增速呈現下行趨勢。隨著11月浙江石化120萬噸苯乙烯裝置的投產，預計中長期苯乙烯的價格走勢將持續承受壓力。

目前華西村苯乙烯電子盤中期貨價差結構為back結構，1911合約的基差在350元左右，預計遠期貼水的情況將在期貨端延續。盡管短期內成本端和庫存低位將對價格有一定支撐，但是未來市場的主要關注點可能在不斷增加的供需壓力上。

從首日交易策略上看，關注7900元的生產成本支撐和8500-8600的進口成本支撐，首日8000元以下可以買入為主。上方關注8600-8800的阻力區間，如果漲幅過高可布局長線空單。

 作為重要的有機化工原料，苯乙烯市場在我國發展迅猛，2009-2018年我國的苯乙烯產量、消費量年均增長11%和7%，已成為全球的苯乙烯生產和消費國。苯乙烯企業苦于價格波動，對參與衍生品市場避險的訴求由來已久。隨著9月26日苯乙烯期貨登陸大商所，這個全球的苯乙烯市場將迎來期現結合發展的新時代。

苯乙烯期貨上市，不僅是苯乙烯市場的大事，也是我國衍生品市場的大事：這是我國衍生品市場第70個品種，獻禮新中國成立70周年。

價格"過山車"期貨避風險

苯乙烯行業"上承油煤、下接橡塑"-上承石油化工與煤化工兩大產業鏈，下接合成樹脂和合成橡膠兩大產業，在化工產業鏈條中扮演重要角色。我國苯乙烯行業擁有千億元級的市場規模和千余家產業企業，在保持良好發展勢頭的同時，企業卻面臨價格波動的考驗。

大商所總經理王鳳海：我國是全球的苯乙烯生產國和消費國，涉及產業鏈企業千余家、市場規模1000多億元。近年來，苯乙烯價格波動較大，2015-2018年價格波幅達50%至70%。作為大商所第5個化工品種，上市苯乙烯期貨將為企業提供有效的避險工具，以及公開、透明、連續的價格參考，有助于企業對沖價格波動風險。

同時，苯乙烯期貨是我國上市的第70個衍生品，在新中國成立70周年之際，我們以此向新中國70華誕獻禮。大商所成立以來，始終堅持服務實體經濟的根本宗旨，已成為全球的農產品、塑料、煤炭、鐵礦石期貨市場。隨著豆粕、玉米期權上市，鐵礦石期貨引入境外交易者和商品互換業務上線，大商所步入了品種工具多元、市場對外開放的新發展階段。以苯乙烯期貨上市為起點，大商所將推出更多服務實體經濟的新品種、新工具，深化多元開放戰略轉型，向著國際一流衍生品交易所的發展目標不斷邁進。

合約規則貼近現貨特點和企業需求

科學合(he)理的(de)期貨合(he)約規(gui)則，是(shi)期貨市場發揮功能(neng)、吸引實體企業(ye)參與(yu)的(de)重要保障。作為(wei)大商(shang)(shang)所首個危(wei)化品(pin)種，苯(ben)乙(yi)烯(xi)在安全生產、技術(shu)工藝(yi)、庫(ku)存(cun)周轉方面具有鮮(xian)明特點。為(wei)此，大商(shang)(shang)所在苯(ben)乙(yi)烯(xi)合(he)約規(gui)則設計方面做出了(le)針(zhen)對(dui)性的(de)安排。

大商所工業品事業部副總監陳銳剛：針對苯乙烯高溫下長時間靜置存放可能發生自聚的特點，大商所一是要求交割庫確保存放期貨的儲罐溫度不超過25℃，允許交割庫期現貨混裝，流動收發貨，保證貨物品質。二是規定期貨標準倉單在每月最后交割日集中注銷，這樣期貨貨物在庫存儲時間最長不超過１個月。三是對入出庫聚合物的要求不同。根據研究，在華東基準交割地的夏季正常溫度下、密閉、靜置保存一個月，聚合物的指標增加不會超過４個PPM。因此規定，入庫時聚合物含量不高于6PPM、出庫時聚合物含量不高于10PPM。

最后，苯乙烯屬于危險化學品，要求參與交割的客戶必須具有苯乙烯生產、經營或使用相關資質。具體執行上，會員單位在交割月前一個月最后一個交易日閉市前，將各自客戶的危化品相關許可證信息錄入電子倉單系統并及時更新。總的來說，大商所針對苯乙烯現貨特點，對合約規則進行了相應的安排，更好的貼近實體企業參與期貨避險和交割的需求。

企業熱盼苯乙烯期貨上市

一直以來，上市苯乙烯期貨得到了市場各方的高度關注。面對劇烈的價格波動，眾多產業企業對上市苯乙烯期貨、利用期貨工具定價和管理風險的訴求由來已久。而此前市場上一直缺少能夠充分滿足需求的衍生品避險平臺和公開、透明的價格信號。隨著苯乙烯期貨上市，這一局面有望得到改善。

湖南君志達集團成立于2008年(nian)8月，坐落于(yu)歷史悠久的“寶慶(qing)府”——湖南省邵陽市北塔區中山路湘商產業園。經過十年的辛勤耕耘，不斷擴展藍圖，現旗下有三家分公司——君志達保溫、君志達科萊達、君志達新型建筑。